LAFs oppgave er å sørge for at Legemiddelforsikringen tegnes og opprettholdes slik det er fastsatt i loven. For å ivareta oppgaven eier LAF et forsikringsselskap,  Norsk Legemiddelforsikring AS .

Produktansvarsloven av 15.12.88 nr. 104 kapitel 3 inneholder særregler om erstatningsansvaret ved skader voldt av legemidler (legemiddelansvaret). Ifølge disse reglene skal produsenter, importører, og utprøvere av legemidler tegne en særskilt forsikring; Legemiddelforsikringen, for legemiddelansvaret etter  produktansvarsloven kapitel 3 . Legemiddelforsikringen vil etter lovens nærmere regler, gi eventuelle skadelidte erstatning på objektivt grunnlag, det vil si uavhengig av om det er utvist skyld, ved skader voldt av legemidler. Erstatningsordningen gjelder for skader som skyldes legemidler som er benyttet etter 1. juli 1989.

Produktansvarsloven forutsetter at produsenter, importører og utprøvere av legemidler tegner forsikringen gjennom medlemskap i en særskilt forening; LAF.